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2017年后期投资展望(5月)
来源: | 作者:pro95f130 | 发布时间: 2017-05-13 | 2556 次浏览 | 分享到:

 

二、央行去杠杆对股市的影响程度

央行去杠杆有两个有利因素:一是CPI根本上不去,不用担心传导效应;二是贸易形势持续转好,经济动能充足。

政策制定者(如央行)目前手里获得了一把好牌,有很充分的可调整余地,这次是主动踩刹车而不是被动为之。去杠杆既有紧迫性又有合理性,后面取决于央行在金融市场去杠杆的力度到底有多强。

央行研究局徐忠局长发文《去杠杆标本兼治之策》说:“对于金融业的高杠杆,从策略上要有序去杠杆,既要避免暴力去杠杆和缩表引发债务通胀风险,又应在宏观政策和监管上保持对金融机构去杠杆的压力,促使其主动去杠杆。”

如果按这种方式去杠杆,在资本市场将更多的体现为一个震荡市。一方面在金融机构主动去杠杆期间,资本市场会被抽离一定的流动性,造成很多个股的短期压力;但另一方面,主动去杠杆又会提升大型金融股的估值水平,从而向上拉动指数。如果出现一些金融领域的反腐案件,那也是排雷的问题,即使造成短期钱荒,幅度一定会小于2013年。随着去杠杆的加速,资本市场越来越接近底部。

再举树的例子,中国经济体是树,政策制定者是园丁,为了让树茁壮成长,园丁现在要对它修枝剪叶,施肥除草治虫害。

 

三、2017年后期投资机会

1、大型银行股在去杠杆期间的估值上升。

2、TMT行业的制造类龙头显著受益于外需的复苏,受到利润增长的支撑。

3、继续看好航空业2017年二季度到四季度的表现,我们坚信大规模客运量的增长最终会体现在航空股的利润上。

4、推演到四季度,以中小创为代表的新经济板块有可能得以表现,寻找新经济板块的“漂亮50”。

5、始终规避市场中不提供现金分红,不产生经营性现金流的“讲故事”公司。